Eurocommercial Properties publie des résultats semestriels positifs avec une croissance de ses loyers et chiffres d’affaires, notamment tirés par la superformance des enseignes à Woluwe et Carosello.
Le premier semestre 2025 a confirmé la performance opérationnelle du portefeuille d’Eurocommercial Properties qui annonce un chiffre d’affaires en hausse de 2,6 % avec une forte croissance dans les secteurs de la santé & beauté (+7,6 %), les services (+7 %), les hyper/supermarchés (+6,9 %) et les livres & jouets (+4,4 %).
Commercialisation soutenue
Le groupe poursuit sa dynamique de commercialisation soutenue avec 296 renouvellements et recommercialisations, soit près de 20 % des unités du portefeuille, générant une hausse moyenne de 2,9 % en plus de l’indexation. Parmi ces transactions, 110 concernaient de nouvelles enseignes, entraînant une progression nettement plus élevée de 6,6 %.
Cette dynamique soutient une croissance des loyers à périmètre constant de 3 % et a contribué à ramener le taux de vacance à un niveau bas de 1,2 %, tout en maintenant un OCR sain de 10 %. Le recouvrement des loyers a atteint 99 % au 1er semestre 2025.
Le premier semestre 2025 a marqué une période de croissance exceptionnelle à Woluwe (Belgique) et Carosello (Italie), suite à l’exécution réussie de grands projets de remerchandising sur ces deux centres phares l’année dernière. À Woluwe, le chiffre d’affaires a augmenté de 9,8 % tandis que la fréquentation a progressé de 13,8 %, reflétant un regain d’engagement des clients et une offre commerciale renforcée suite aux ouvertures d’un Zara grand format, Massimo Dutti, C&A et un Medi-Market élargi. Le nouveau Carrefour Market et le grand magasin Inno rénové ont également enregistré de bons résultats. 17 transactions de location au S1 2025 ont réduit le taux de vacance à 0,7 %.
Carosello continue de surperformer après le projet de remerchandising achevé à l’automne 2024, avec une augmentation de la fréquentation et du chiffre d’affaires respectivement de 2,6 % et 14,9 %. Carosello a également démontré une forte dynamique locative, avec 13 contrats signés sur la période, entraînant une hausse des loyers de 14,5 %, signe clair de la confiance des enseignes et de l’attrait du marché.
Trois projets de remarchandising
Trois nouveaux projets de remerchandising ont été lancés en Italie en 2025 à Collestrada, I Gigli et CremonaPO, visant à consolider leur position dominante sur le marché. À Collestrada, le groupe a négocié avec Coop pour réduire leur hypermarché d’environ 3 000 m² afin de permettre une reconfiguration majeure destinée à accueillir des enseignes internationales, dont un Zara de 4 000 m², le seul Primark de la région, ainsi que le déplacement et redimensionnement de H&M et MediaWorld. Le projet, dont l’achèvement est prévu en 2026, devrait élargir la zone de chalandise de Collestrada et renforcer sa position de centre leader en Ombrie.
À I Gigli, un accord avec l’hypermarché PAM permettra de libérer suffisamment d’espace commercial pour permettre l’expansion de Zara en magasin full concept, tandis que Pull&Bear et Stradivarius agrandiront également leurs cellules. Pendant ce temps, à CremonaPO, Primark viendra remplacer l’enseigne Unieuro (électronique) qui a déménagé dans un retail park adjacent en mai.
“Nos initiatives de remerchandising en Italie, en Belgique et en France transforment nos actifs en destinations commerciales plus performantes et attractives, renforçant ainsi leur positionnement sur le marché“, a déclaré Evert Jan van Garderen, CEO d’Eurocommercial Properties.
Accord de rééchelonnement
En juin 2025, la société a signé un avenant et un accord de rééchelonnement sur un portefeuille d’actifs suédois, augmentant le montant du prêt de 1,8 MdSEK (environ 160 M€) à 2,4 MdSEK (environ 215 M€) et prolongeant l’échéance du prêt de trois ans, de 2027 à 2030. La société a également conclu un nouveau prêt de 200 M€ (100 M€ quote-part groupe), d’une durée de cinq ans, sur le centre commercial Fiordaliso, détenu en joint venture avec le groupe Finiper.
Les deux prêts sont qualifiés de prêts verts et liés à la durabilité, conformément au cadre de financement vert de la société. Des progrès supplémentaires ont été réalisés sur le refinancement des autres prêts arrivant à échéance au S2 2026 concernant les deux centres phares italiens Carosello et I Gigli, ainsi que le centre commercial C4 à Kristianstad, Suède.
Au premier semestre, la société a conclu de nouveaux swaps de taux d’intérêt et swaps de taux d’intérêt à terme, pour un montant notionnel total d’environ 340 MSEK (30,5 M€), afin de couvrir l’exposition au Stibor trois mois. Au 30 juin 2025, la part non couverte du portefeuille de prêts de la société était de 19 % (y compris les instruments de couverture conclus jusqu’à la date de publication) et le taux d’intérêt moyen s’établissait à 3,2 %.
Perspectives confirmées
Sans détérioration majeure de l’environnement macro-économique, Eurocommercial Properties prévoit que le résultat direct de l’investissement pour l’ensemble de l’année 2025 se situera dans le haut de la fourchette indiquée lors de la publication des résultats annuels 2024 en mars 2025 (entre 2,40 € et 2,45 € par action).
C.Bu
